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Valuation: o que é e como usar essa técnica para avaliar empresas? [2024]

Valuation é o método de avaliação de empresas para saber o valor de mercado de determinado ativo. Veja as formas de calcular e sua importância.

• O que é valuation?
• Para que serve?
• Tipos de valuation
• O que é valuation de ação?
• Como se faz um valuation?
• Conclusão

A metodologia apresenta o valor justo de uma empresa e é útil na venda de uma companhia, para encontrar oportunidades de investimento ou em divórcios com repartição de bens.

O que é valuation?

Trata-se da avaliação que estima o valor justo de uma empresa. Para isso, baseia-se em diferentes fatores: número de clientes, receita da companhia, potencial de crescimento, plano de negócio etc.

O Fluxo de Caixa Descontado, cálculo matemático para projetar lucros futuros das empresas, é utilizado por grande parte dos consultores financeiros para determinar o valuation.

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Para que serve?

Pode ser usado como comparativo por investidores da Bolsa de Valores que buscam encontrar ações baratas.

O empresário consegue vender sua empresa com um valor baseado no valuation.

Também é útil para situações de separação entre casais, quando é necessário calcular o valor intrínseco do negócio para fazer a distribuição.

As rodadas de investimento em startups exigem o uso do valuation, dado que antes e depois da aplicação, o resultado é consultado.

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Tipos de valuation

Fluxo de Caixa Descontado (FCD) ou Discounted Cash Flow (DCF)

O modelo propõe um resultado a partir de uma projeção de lucro futuro da empresa e é considerado mais trabalhoso do que as outras opções. O cálculo é feito a partir da estimativa de fluxo de caixa e da taxa de desconto.

O faturamento e os custos futuros são projetados a partir de uma fórmula matemática. Quanto maior for o tempo analisado, mais impreciso é o resultado － para a base de cálculo, o mínimo é cinco anos e o máximo é dez anos.

Além de permitir que os riscos sejam apresentados à companhia, o FDC trabalha com o médio prazo, possibilita a previsão em diferentes cenários e pode ser útil para realizar uma análise de sensibilidade.

Múltiplos de mercado

Existem fatores pertencentes às empresas que servem de indicadores, como:

• Preço/Lucro (P/L);


• Enterprise/Ebitda (EV/Ebitda);


• Dividend Yield;


• Preço/Valor Patrimonial (P/VPA);


• Valuation contábil;


• Valuation pré-investimento pós-investimento.

Valuation Contábil

É uma metodologia que considera apenas o patrimônio líquido e, por isso, não é suficiente para apresentar o valor justo de uma empresa.

Apesar de poder levar em conta a depreciação e amortização da companhia, ignora os bens intangíveis como a marca, patentes, franquias etc.

Valuation de Liquidação

Basicamente, o cálculo vai somar os ativos e deduzir os passivos, e é usado frequentemente em casos de fechamento das empresas.

Também leva em conta o tempo para analisar a quantia que os donos podem vender o restante do patrimônio em um curto período.

Valuation Pré-Investimento

Assim como o nome já indica, é o valor real de uma companhia antes da entrada de um investimento.

Valuation Pós-Investimento

Também pode ser entendido pelo nome: é o valor real da empresa depois da aplicação de um aporte financeiro.

Modelo de Gordon

Ele é pautado na estimativa de dividendos futuros com crescimento constante. No entanto, dificilmente as métricas seguem padrões, por isso é necessário ter atenção no uso do modelo.

A fórmula para calculá-lo é a seguinte: Preço = Dividendos por ação / (K – G). Sendo que “Dividendos por ação” é o dividendo por papel esperado nos próximos doze meses; “K” é a taxa de desconto que um investidor deveria esperar desta ação; “G” é a taxa de crescimento dos dividendos na perpetuidade.

O que é valuation de ação?

Basicamente, é o valuation dividido pelo total de ações que uma companhia possui. Deve ser usado com cuidado porque é um resultado aproximado.

Os investidores têm costume de utilizar essa ferramenta na Bolsa de Valores porque indica oportunidades, como no caso do valor justo da ação ser maior do que a cotação dela no mercado.

Como se faz um valuation?

Para fazer um valuation, três etapas devem ser executadas: projeção de fluxo de caixa, definição da taxa de desconto e soma dos fluxos descontados.

Em primeiro lugar, é necessário observar tudo o que uma empresa vai receber em um determinado período e subtrair os gastos, ou seja, é o montante recebido menos o montante total de gastos.

Depois, você precisa encontrar o parâmetro para definir a taxa de desconto. É ela quem vai representar a desvalorização do dinheiro ao longo do tempo por conta das incertezas. O valor precisa ser superior à taxa Selic e deve ser baseado no risco da companhia.

Por fim, o que for encontrado a partir do primeiro passo deve ser reduzido pelo desconto. O resultado é o valuation atual da empresa que você analisou.

Conclusão

Valuation é uma avaliação que estima o valor justo de uma empresa, sendo que se baseia em diferentes fatores: número de clientes, receita da empresa, potencial de crescimento e outros.

Para fazer um, é necessário seguir três etapas: projeção de fluxo de caixa, definição da taxa de desconto e somar os fluxos descontados.

Os tipos de valuation são: Fluxo de Caixa Descontado (FCD) ou Discounted Cash Flow (DCF); múltiplos de mercado; valuation contábil; valuation de liquidação; valuation pré-investimento; valuation pós-investimento; Modelo de Gordon.

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